Vicerrectoría General
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MECANISMOS DE CREACIÓN DE LA BASE MONETARIA
Liquidez desde el punto de vista bancario
Liquidez: es la mayor o menor facilidad que tiene el tenedor de un título o un activo para transformarlo en dinero en cualquier momento. Se denomina liquidez primaria: posibilidad de redimir la inversión en la entidad emisora antes del vencimiento del título y liquidez secundaria a la posibilidad de transformarse o vender la inversión o título en el mercado secundario de la Bolsa, donde es adquirido por un nuevo inversionista.
Para los colombianos desde el punto de vista de los bienes que posee, el orden de liquidez es: el dinero, los cheques, las tarjetas de crédito, los activos financieros o cuasidineros, (ahorros, CDT), muebles y enseres y por último los bienes inmuebles.
La liquidez para los bancos comerciales se da a través del denominado encaje bancario.
Encaje bancario Conceptos tomados del Banco de la República . www.banrepublica .gov.co “consultas frecuentes”
El encaje bancario es un porcentaje de recursos que deben mantener congelados los intermediarios financieros que reciben captaciones del público , como reservas para cubrir retiros de fondos por parte de sus clientes, las cuales pueden ser mantenidas en efectivo en sus cajas o en sus cuentas en el Banco de la República.
Además de la reserva de orden legal, impuestas por el gobierno, también existen las reservas de orden técnico que son parte de los depósitos que la propia entidad decide mantener para su seguridad y liquidez.
El porcentaje de encaje legal no es el mismo para todos los tipos de depósito (cuentas de ahorros, cuentas corrientes, CDT, etc.) varía, dependiendo de la mayor o menor liquidez que tenga el depósito. Por ejemplo, es más alto el encaje en las cuentas corrientes que los demás tipos de depósitos, por la disponibilidad inmediata que requieren los bancos para responder a estas cuentas, lo que no ocurre con el dinero que se encuentra invertido en CDT o en las cuentas de ahorros.
También el Banco de la República puede utilizar el encaje indirectamente para aumentar o disminuir la cantidad de dinero que circula en la economía. Por ejemplo, cuando el encaje sube, las entidades financieras cuentan con menos dinero para prestar, porque deben dejar un porcentaje mayor en sus reservas.
Así, si el encaje es alto se puede prestar menos dinero al público, entra menos dinero a circular y se disminuye la liquidez. Por el contrario, cuando el Banco de la República baja los porcentajes de los encajes, permite que los bancos, corporaciones y demás intermediarios financieros tengan más dinero disponible para prestar al público, y por lo tanto la cantidad de dinero en circulación aumenta.
Sin embargo, es más un instrumento para garantizar a los depositantes la disponibilidad de sus recursos, que uno para regular la cantidad de dinero.
El Banco de la Republica obtiene liquidez a través de la emisión primaria de dinero y de las divisas que posee. Las exportaciones son fundamentales por producir un ingreso de divisas que al ser vendidas por los exportadores incrementan los depósitos en los bancos., adicionalmente cuando a causa de las mismas la balanza de pagos es positiva, se incrementan las reservas.
Si se generan divisas artificiales emitiendo dinero para comprarlas los medios de pago se aceleran y se suscita la inflación
Cuando hay pocas divisas en el mercado se devalúa para incentivar las exportaciones, lo que produce mas divisas, pero a su vez se vuelve difícil importar por el mayor costo del dólar.
Se denomina multiplicador monetario a la diferencia que se origina entre la base monetaria y la oferta monetaria, explicada por el proceso de creación de dinero dentro del sistema bancario. Este proceso no es más que la capacidad adicional de préstamos que reciben los bancos por las consignaciones de los individuos, que se traduce en la generación de un volumen de moneda escritural efectivamente mucho mayor que su valor inicial, produciendo un aumento de la liquidez de la economía, por lo que se le considera como creación de dinero.
La capacidad de los bancos comerciales de crear dinero haciendo préstamos depende del monto de exceso de sus reservas y de las operaciones de redescuento con el Banco de la República (Cupos de préstamo o derechos dados a cada banco por el banco central).
La creación de depósitos disponibles mediante cheques a través de los préstamos bancarios es la fuente de dinero más importante en una economía.
A medida que la Junta Directiva del Banco de la Republica considera que se requiere mayor liquidez disminuye el encaje (expansión), pero si por el contrario lo que se requiere es contraer los medios de pago aumenta la reserva legal, con lo cual se evita la emisión secundaria de dinero.
La magnitud del efecto multiplicador del mismo es también limitado como se explicó anteriormente por el encaje bancario
Ejemplo: Supóngase que los depósitos del público en determinada fecha en los bancos es de 200.000 millones de pesos, el encaje impuesto por las autoridades monetarias en la fecha es del 25% sobre los depósitos efectuados. Si el encaje disminuye en tres puntos permite a la economía disponer de nuevos recursos por $ 6000 millones, es decir por cada punto de reducción del encaje se liberan $ 2000 millones , los que al ser prestados generan a su vez capacidad adicional de préstamos a los bancos al ser consignados por los beneficiarios del crédito; si por el contrario lo que se hace es aumentar el encaje restaría 6000 millones en el flujo monetario del país. . Es este el efecto multiplicador del sistema bancario.
Fuente: Ejemplo tomado y adaptado del libro “ Estructura Económica Colombiana “ de Gilberto Arango Londoño
Funciones y forma de operar la banca
Cada vez que en algún Banco se recibe un nuevo depósito en efectivo se produce el ciclo anterior, el Banco A debe realizar una reserva legal que generalmente oscila entre el 10 y el 25% y una reserva técnica, el dinero restante lo presta al público quien de acuerdo al uso que vaya a darle retiene una parte a manera de consumo e invierte el dinero restante, dinero que nuevamente es depositado en otro banco en el cual se repite el ciclo. De esta manera crean dinero los bancos. El ejemplo siguiente tomado de varios textos sobre banca , muestra el fenómeno de la expansión de los medios de pago: Con un encaje del 25% , un depósito inicial de 10 millones de pesos se ha multiplicado en las 10 primeras operaciones de crédito a $38.303.000, se han prestado $ 28724.000 y existen reservas de $9579.000.
El crédito
Cuando una empresa o un particular obtiene un crédito de un banco , el monto del préstamo se registra contablemente y al desembolsarlo el cliente lo utiliza para el consumo e inversión , dinero que al ser girado va a otro punto del sistema financiero al ser depositado en las cuentas de los prestadores de servicios y los productores de bienes , depósitos que nuevamente son prestados y realizan el mismo ciclo. El resultado final es que sin la participación del Banco de la República se creó dinero.
Nuevo deposito |
Nuevo crédito |
Encaje legal y técnico (25%) |
|
Depósito inicial |
10000 |
7500 |
2500 |
Primer efecto multiplicadorBanco A |
7500 |
5625 |
1875 |
Segundo efecto multiplicadorBanco B |
5625 |
4218,75 |
1406,25 |
Tercer efecto multiplicador Banco C |
4218,75 |
3164,06 |
1054,68 |
Decimo efecto multiplicador Banco J |
562 |
421 |
141 |
Efecto acumulativo en los 10 primeros retornos en los diferentes bancos |
38303 |
28724 |
9579 |
El ahorro
El monto de ahorro de un país esta estrechamente relacionado con su crecimiento vigoroso y sostenido pues es el que genera capital para las inversiones que se traducen en crecimiento de la capacidad productiva.
El ahorro es la parte del ingreso que no se consume
Para el gobierno esta relacionado con la mayor o menor inversión que se haga en obras publicas, en educación, en salud y en general en gasto social.
El porcentaje de ahorro que al aplicarlo se convierte en inversión, bien sea particular, empresarial o global, depende fundamentalmente de:
Los ingresos de las empresas, las familias, de los cambios en su nivel de vida, de la tendencia de los precios (inflación) y de las tasa de interés.
Instrumentos para la captación del ahorro
Se realiza mediante diversos activos financieros, los cuales ofrecen toda clase de incentivos al ahorrador, ante la gran competencia del sistema financiero como: intereses, liquidez, seguridad, rifas, premios, etc.
Las principales modalidades de captación en el país son:
Aceptaciones bancarias: operación comercial en la cual el vendedor que se denomina "beneficiario" ve garantizado por una entidad financiera denominada "aceptante", el pago de una letra de cambio girada por el comprador para pagar las mercancías adquiridas. La entidad financiera está comprometida, en primera instancia, a pagar el 100% de la letra a su vencimiento.
Activos de renta fija: títulos que permiten conocer la rentabilidad de la inversión antes del momento de la redención, ya que este monto no depende del desempeño de la entidad emisora. Ejemplo: bonos.
Activos de renta variable: títulos valores que por sus características solo permiten conocer la rentabilidad de la inversión en el momento de su redención, dependiendo del desempeño de la entidad emisora entre otras. Ejemplo: acciones.
Bono: Activo de Renta Fija pagadero al portador, en el cual va estipulado el valor que debería pagar quien emitió el título, al cumplirse la fecha de su vencimiento. Genera intereses sobre el valor nominal, que se pagan de la forma en que se ha definido en el contrato.
Cédulas hipotecarias: título con un valor nominal pagadero en el futuro en una fecha determinada, que rinde una tasa de interés periódica y es vendido por quien lo emite. En Colombia el banco central hipotecario es el encargado de la emisión de las cédulas, y lo hace con un descuento sobre su valor nominal. Adicionalmente, estos títulos son sorteados, y en cada sorteo salen beneficiadas con una amortización una serie de cédulas.
Certificados de depósito a término (CDT): instrumento de captación de ahorro nominal, de libre negociación. Los CDT pueden ser emitidos por las compañías de financiamiento comercial y por las corporaciones financieras y su plazo de vencimiento puede ir desde 30 días hasta más de 360 días.
Depósitos a la vista o en cuenta corriente: Entrega de dinero, títulos o valores a una institución bancaria en la cual pueden hacerse depósitos o de la cual pueden hacerse retiros en cualquier momento ,con el objeto de que se guarden y se regresen mediante la presentación de un documento "a la vista" que ampare dichos bienes. Un ejemplo de depósito a la vista es la cuenta de cheques, en la que el depositante puede girar cheques y retirar fondos sin notificación por adelantado. Se utiliza el término corriente porque ésta es una cuenta a través de la cual el dinero circula o corre constante y libremente.
Títulos de participación: títulos emitidos por el banco de la república al mercado, denominados en pesos que tienen un rendimiento semejante al que tienen otros títulos en el sistema financiero. Es importante resaltar, que dichos valores pueden ser adquiridos por todos los agentes económicos. Sin embargo, cuando los adquiere el gobierno se debe a un acuerdo entre éste y el banco de la república. Por el contrario, la colocación de los títulos entre el público y el sistema financiero se hace a través de operaciones de mercado abierto y no mediante convenios. Los títulos de participación se constituyen el principal instrumento de contracción monetaria.
Títulos de tesorería (TES): los títulos de tesorería creados en la ley 51 de 1990 son títulos de deuda pública interna emitidos por el gobierno nacional. Existen dos clases de títulos: clase a y clase b. Los primeros fueron emitidos con el objeto de sustituir la deuda contraída en las operaciones de mercado abierto realizadas por el banco de la república. Los segundos se emiten para obtener recursos para apropiaciones presupuestales y efectuar operaciones temporales de la tesorería del gobierno nacional. En la actualidad solamente se emiten los títulos de clase B. El plazo se determina de acuerdo con las necesidades de regulación del mercado monetario y de los requerimientos presupuestales o de tesorería, y fluctúa entre 1 y 7 años. El rendimiento de los títulos lo determina el gobierno nacional de acuerdo con las tasas del mercado para el día de colocación del mismo
Encargo fiduciario: acto de confianza en virtud del cual una persona entrega a otra uno o más bienes determinados con el propósito de que ésta cumpla con ellos una finalidad específica, bien sea en beneficio del fideicomitente o de un tercero.
Fiducia: se denomina fiducia mercantil al negocio jurídico en virtud del cual una persona llamada fiduciante o fideicomitente, transfiere uno o más bienes especificados a otra llamada fiduciario, quien se obliga a administrarlos o enajenarlos para cumplir una finalidad determinada por el constituyente, en provecho de éste o de un tercero llamado beneficiario o fideicomisario
Factoring: consiste en la compra de los créditos originados por la venta de mercancías a corto plazo. El servicio de factoring ofrece a una empresa la posibilidad de liberarse de problemas de facturación, contabilidad, cobros y litigios que exigen un personal muy numeroso.
